В управление личными финансами Пособие для студентов экономических специальностей вузов



страница8/10
Дата27.04.2016
Размер2.48 Mb.
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10

2.6.2. Иные факторы, влияющие на финансовые цели.

В зависимости от стадий жизненного цикла семьи большие группы людей имеют схожие финансовые цели. Также верно, что большинство людей проходя по стадиям жизненного цикла меняют свои цели. Но было бы сильным упрощением предположить что все люди проходят через все стадии жизненного цикла семьи. Соответственно модель жизненных циклов семьи не может являться универсальной для всех случаев.

Поэтому кроме стадий жизненного цикла необходимо анализировать и другие факторы при работе с финансовыми целями.

Важнейшим фактором безусловно является возраст.

Хотя разные люди развиваются по разному, но ясно, что возраст человека серьезным образом влияет на его финансовые цели. Зависимый ребенок в общем и целом не имеет своих финансовых целей, его финансовые цели являются предметом заботы взрослых, от которых ребенок зависит. С приходом независимости и появлением собственных финансовых целей, на первом этапе характеризующихся в основном краткосрочными потребностями. Поэтому двадцати — двадцатипятилетние часто берут потребительский кредит на предметы потребления, одежду. Пожалуй, самое серьезное действие в этот период — получение кредита на образование. В возрасте 25­30 лет оформляются автокредиты и ипотека. Инвестиции как правило краткосрочны, их скорее можно охарактеризовать как спекуляции. О долгосрочных финансовых целях как правило люди задумываются после тридцати лет. В этот момент планируется как накопить деньги на образование детей, как обеспечить родителей, рассматриваются программы пенсионного обеспечения. Здесь же или чуть позже актуализируются потребности в финансовом обеспечении пенсионного периода, и передачи наследства следующему поколению.
Пол.

Различия между мужчинами и женщинами обуславливают и разное их отношение к финансовым целям. Традиционно считается что больший приоритет для женщин являются цели обеспечения нужд семьи — крупные покупки для членов семьи и для себя, и меньший приоритет — вопросы увеличения капитала и наследство. Женщины менее склонны к риску и более заинтересованы в страховой защите. Зная эти различия, необходимо их учитывать при управлении финансовыми целями.
Семейное положение или состав семьи.

Важно не только состоит ли человек в браке, но не менее важным является наличие и возраст иждивенцев — детей, неработающего супруга, пожилых родственников, недееспособных родственников. Наличие большого количества иждивенцев обязывает человека более ответственно относиться к страховой защите. Кроме того наличие финансовых целей иждивенцев в личном финансовом плане создает определенные трудности при определении приоритетов финансовых целей.
Уровень дохода.

Уровень дохода также влияет на финансовые цели. Например, важность дополнительного к государственному пенсионного обеспечения выше для людей с высокими доходами, поскольку государство в пенсионном обеспечении соблюдает в известной мере принцип уравнительности, так как его задача — минимально обеспечить скромное существование. Поэтому коэффициент замещения, посчитанный по государственной пенсии, для людей с более высокими доходами будет ниже, чем для людей с низкими доходами. То же можно сказать и о страховой защите на случай полной потери трудоспособности — инвалидности.
Источник дохода.

Получает ли человек доход от работы по найму, собственного бизнеса или в качестве дохода от инвестиций может принципиально влиять на финансовые цели страховой защиты здоровья, а также в случае смерти или потери трудоспособности — очевидно, что инвестиции или стабильный бизнес будут продолжать приносить доход независимо от состояния здоровья своего владельца.
Вид занятости.

Государственные служащие при большей стабильности работы и более высоком уровне пенсионного обеспечения имеют как правило более низких текущий доход, хотя и имеют как правило некоторые льготы. Для них актуальнее цели обеспечения крупных покупок и образования, нежели обеспечение пенсионного периода. Меньше, как правило, и потребности в страховой защите. Наемные работники коммерческих предприятий в большой степени зависят от работодателя. Хотя их доходы, как правило, выше чем у государственных служащих, риск изменения их доходов более высок чем у госслужащих. Это порождает большую неопределенность финансового положения и более высокую потребность в страховой защите и обеспечении пенсионного периода. Большую актуальность имеют цели создания краткосрочного финансового резерва на случай потери работы и поиска новой. Работающие не по найму безусловно имеют больший контроль за своим финансовым состоянием, но как правило претендуют на меньший размер государственного пенсионного обеспечения. Для таких людей более высоким приоритетом пользуются финансовые цели обеспечения пенсионного периода, чем для госслужащих.
Долги.

Люди с большой долей заемных средств, как правило нуждаются в большей степени в страховой защите. Многие банки при ипотечном авто и потребительском кредитовании требуют страховать жизнь и трудоспособность заемщика в свою пользу, что приводит с одной стороны к снижению рисков. Но с другой стороны человек должен анализировать ситуацию с точки зрения готов ли он расстаться с заложенным имуществом, в случае если он потеряет например трудоспособность и не сможет платить по своим обязательствам.
Состояние здоровья.

Люди с плохим состоянием здоровья имеют большую потребность в страховании жизни и трудоспособности, в добровольном медицинском страховании. Но к ним страховые компании предъявляют повышенные тарифы.
Безусловно, обстоятельства каждой семьи и человека могут отличаться от предложенного схематического подхода, но данные факторы должны дать представление о многообразии обстоятельств, которые необходимо учитывать при управлении финансовыми целями.
2.6.3. Анализ и оптимизация финансовых целей

Прежде всего необходимо помнить что финансовые цели неразрывно связанны с потребностями.
Теория потребностей А. Маслоу. Закон повышения потребностей.

Теория иерархии потребностей Абрахама Маслоу, иногда называемой «пирамидой» или «лестницей» Маслоу, является наиболее распространенной классификацией потребностей, признанной специалистами во всем мире.

В своей теории Маслоу разделил потребности человека на пять основных уровней по иерархическому принципу, который означает, что человек при удовлетворении своих потребностей движется как по лестнице, переходя от низкого уровня к более высокому (Рис. 1 ).

Маслоу также предполагал, что доминирующие потребности, расположенные внизу, должны быть более или менее удовлетворены до того, как человек сможет осознать наличие потребности, расположенными выше, т.е. удовлетворение потребностей, расположенных внизу иерархии, делает возможным осознание потребностей, расположенных выше в иерархии, и их участие в мотивации человека.

Надо иметь ввиду, что по Маслоу, что потребности никогда не бывают удовлетворены на 100 %. Потребности частично совпадают, и человек одновременно может быть мотивирован на двух или более уровнях потребностей. Маслоу сделал предположение, что средний человек удовлетворяет свои потребности примерно так: · физиологические — 85%, · безопасность и защита — 70%, · любовь и принадлежность — 50%, · самоуважение — 40%, · самоактуализация — 10%. Если потребности более низкого уровня перестанут удовлетворяться, человек вернется на данный уровень и останется там, пока эти потребности не будут в достаточной мере удовлетворены.

Однако потребность предполагает следующие за ней поиск цели и действие, в результате которого эта потребность удовлетворяется. Таким образом, потребности управляют поведением человека. Надо отличать потребности от желаний — желание не всегда может привести к действию, потому что цель в желании часто размытая. Поэтому можно относиться к цели как к осознанной потребности. Финансовая цель — к тому же цель, выраженная в стоимостном выражении.

Первым звеном в процессе управления финансовыми целями является — определение (актуализация, выявление) финансовых целей.

Определение финансовых целей.

Определение финансовых целей должно закончиться составлением перечня финансовых целей для человека (семьи).

Постановка финансовых целей во многом является психологической проблемой, и в таком качестве выходит за рамки данной книги. На данную тему написано достаточное количество литературы, от очень простых брошюр до серьезных исследований. Здесь мы исходим из того, что вопрос смысла жизни и места человека во вселенной уже решен, и задача состоит в том, чтобы основываясь на этом общем представлении о том как человек хочет прожить свою жизнь определить конкретные финансовые цели.
Цели и желания.

Прежде всего, те цели, которые как нам кажется, нам очень важны, необходимо отделить от действительно необходимых. Если спросить о финансовых целях — то очевидно что первое что придет в голову «чтоб у меня все было и ничего мне за это не было». Все люди как правило хотят быть богатыми, модно одеваться, при этом не работая и не испытывая финансовых проблем. Гораздо реже в голову приходит потребность иметь страховую защиту на случай смерти или нетрудоспособности кормильца семьи. Это звучит гораздо менее интересно и захватывающе чем первая цель. Но вторая цель является более реальной чем первая, представляющая скорее общее неоформленное желание.
Крупные и мелкие цели.

Безусловно, чем подробнее финансовый план — тем он более точен. Но когда в виде финансовых целей предусматриваются и незначительные по суммам и важности приобретения — можно впасть в крайность — поскольку финансовый план как любой план постепенно меняется и корректируется, очень подробное планирование оказывается нерациональным, с учетом потраченного на него времени, предполагая будущую изменчивость внешних и внутренних параметров финансового плана. Как правило в финансовом планировании целесообразно учитывать относительно крупные финансовые цели — приобретение автомобиля, получение образования и пр.
Краткосрочные и долгосрочные цели.

Реализация краткосрочных и долгосрочных целей всегда противоречат друг другу. Потребляя больше сейчас мы уменьшаем свою возможность инвестирования для финансирования будущих целей, и наоборот. Для большинства людей более актуальными являются сиюминутные и краткосрочные цели. Но это свойство именно психики большинства людей и не имеет отношения к финансовому планированию. Поэтому при работе с финансовыми целями в рамках личного финансового планирования необходимо предусматривать свои финансовые цели в долгосрочной перспективе. В классическом случае — на всю свою жизнь, а то и дольше.

Как мы говорили ранее, финансовые цели зависят от возраста и от стадии жизненного цикла семьи. Но, определив свою стадию жизненного цикла, человеку не помешает почитать и дальше — что станет актуальным для него на следующих стадиях, и уже сейчас предусматривать эти цели в финансовом планировании.
Определение полного списка финансовых целей.

Большинство людей вначале испытывают трудности и забывают определенные цели. Некоторые по причине долгосрочности, некоторые — по другим причинам. Около 60 % людей при первом опыте личного финансового планирования не учитывают финансовые цели содержания иждивенцев и цели страховой защиты. Если про образование детей большинство людей помнит — то о финансовой поддержке престарелых родителей вспоминают далеко не все. В Приложении 1 приведены многие цели, таки или иначе встречавшиеся в практике личного финансового планирования. Ознакомление с ними возможно поможет не забыть существенную финансовую цель.
Приложение 1 Основные финансовые цели для личного финансового планирования.

Пенсионные финансовые цели


Ежемесячная пенсия (для себя. Для членов семьи, для родителей и иных иждивенцев).


Средства для ведения предполагаемого образа жизни (подарки детям, внукам, путешествия и т.п.)


Недвижимость


Покупка городской и загородной недвижимости для собственного проживания и отдыха


Покупка недвижимости для получения дохода.


Бизнес


Вложения в собственный бизнес


Приобретение бизнеса


Наследство


Денежные средства ( наличные, депозиты)


Драгоценности


Ценные бумаги


Прочее


Приобретение ценностей


Машины


Потребительские товары ( одежда, бытовая техника, мебель и т.п.)


Антиквариат


Предметы искусства


Образование


Повышение квалификации


Получение нового образования (для себя, членов семьи, детей)


Здоровье (собственное, членов семьи, иждивенцев)


Лечение


Профилактика


Отдых


Спорт и красота


Хобби


Безопасность


Страхование


Иное




Измерение финансовых целей

Финансовая цель должна быть измерена в определенной сумме денежных средств. Более того, это сумма денежных средств необходима в определенное время, возможно на многие годы отстоящее от момента финансового планирования. Поэтому у финансовой цели есть два количественных показателя — время и деньги.

Ранее в данной главе мы уже говорили о необходимости учета инфляции при измерении финансовых целей. Для большей точности финансового планирования необходимо учитывать неоднородность инфляции по видам продукции и ресурсов — различие темпов инфляции по различным группам потребительских товаров и услуг.

Темпы инфляции различны для недвижимости, средств транспорта, продовольственных товаров, промышленных товаров и услуг (образование, отдых, коммунальные услуги и пр.). Поэтому использование для измерения финансовых целей только общего темпа инфляции может привести к определенным неточностям.

Некоторые финансовые цели не могут быть представлены в виде единовременно выплачиваемой суммы, а являются денежными потоками. В финансовом анализе для обозначения денежных потоков используется термин рента. Каждый отдельный рентный платеж называют членом ренты. Частным случаем ренты является финансовая рента или аннуитет — такой поток платежей, все члены которого равны друг другу, так же как и интервалы времени между ними. Очевидно, что рента — это более широкое понятие, чем аннуитет, так как существует множество денежных потоков, члены которых не равны друг другу или распределены неравномерно. Классическим примером аннуитета является государственная пенсия, которая платиться пожизненно, начиная с момента выхода человека на пенсию. К рентам или аннуитетам могут быть отнесены финансовые цели дополнительного к государственному обеспечению пенсионного периода, содержание иждивенцев, и отчасти образование детей. Полезным действием в оценке финансовых целей — рент и аннуитетов, может явиться дисконтирование стоимости денежных потоков, например по общей формуле дисконтирования денежных потоков:

где, член ренты (R) — величина каждого периодического платежа, период ренты (k) — временной интервал между двумя смежными платежами; срок ренты (n) — общее время, в течение которого она выплачивается; процентная ставка (i) — ставка сложного процента, используемая для наращения и дисконтирования платежей

В случае аннуитетов (когда i и R постоянные величины), то формула принимает вид:

Определение дисконтированной (современной, текущей) стоимости денежных потоков может понадобиться в частности для определения величины необходимого страхового покрытия по рискам потери трудоспособности или смерти.

Например, если в наших финансовых целях есть обеспечение высшего образования ребенка в будущем (а эта финансовая цель может быть представлена как 4 — 6 летняя рента с 1 — 2 платежами в год) то можно посчитать, на какую сумму желательно застраховать собственную жизнь и/или полную потерю трудоспособности, чтобы в случае наступления этих неприятных событий, сумма страхового покрытия, инвестированная с доходностью (i) покрыла потребности в финансировании данной цели.

Осуществляя данные расчеты необходимо аккуратнее использовать ставку (i) — ставку сложного процента, используемая для наращения и дисконтирования платежей. Очевидно, будет ли эта ставка ожидаемой инфляции, ставка доходности или нечто иное будет зависеть от цели расчетов. Так в вышеприведенном примере, для определения необходимой суммы страхового покрытия, необходимо использовать ставку доходности тех инвестиционных инструментов, в которые могут быть инвестирована сумма страхового покрытия, для обеспечения образования ребенка в будущем. Эта ставка, как показано в Главе 1, будет зависеть как от склонности к риску, так и от срока инвестиций. Нелишним будет также при расчете размера страхового покрытия учесть расходы и налогообложение, которые неизбежно возникнут при получении бенефицарами страхового покрытия, и для конструирования механизма гарантированного и целевого расходования данных средств.

Измерение финансовых целей может проводиться также в разных валютах, хотя основой измерения должна выступать национальная валюта (кроме возможно периодов высокой инфляции). Хотя, для определенных финансовых целей — приобретение недвижимости за рубежом, отдыхе в зоне действия определенных валют, приобретения автомобилей иностранного производства и др. учет валюты цели даст большую точность финансового планирования. Но учет валютных рисков как системы, выходит за рамки данной работы.
Установление приоритетности финансовых целей.

Установление приоритетности потребностей важно по многим причинам.

Во первых, практически всегда маловероятно, что большинство людей имеют возможность профинансировать все свои финансовые цели — потребности как правило превышают возможности.

Во вторых. Как говорилось выше, чрезмерная детализация плана до небольших финансовых целей не оправданна в финансовом планировании из — за изменчивости внутренних и внешних обстоятельств.

В третьих. Процесс финансового планирования это в большем количестве случаев не разовый, а итерационный процесс. Сначала планируется достижение ограниченного числа наиболее важных финансовых целей, основываясь на базовых потребностях человека или семьи. На следующих этапах в процесс финансового планирования могут быть включены менее приоритетные цели. В литературе можно иногда встретить такие названия как личный финансовый план «безопасности (защищенности)», «комфорта», «независимости» и пр. эти названия как раз и отражают различные уровни приоритетности финансовых целей, включенных в процесс финансового планирования.

Расстановка приоритетов у финансовых целей — нелегкий процесс. Как только люди осознают свои потребности и трансформируют их в финансовые цели, во первых им кажется что отказаться от чего то нереально, и во вторых, из за субъективности некоторые цели могут получить неоправданно высокий или неоправданно низкий приоритет.

Большинство людей склонны придавать большую ценность текущим потребностям связанным с потреблением, а не осуществлению сбережений для обеспечения будущих потребностей. Здесь желательно максимально избавиться от субъективизма (возможно за счет обсуждения с членами семьи или с независимым финансовым Советником) и добиться определенного компромисса в приоритетах между краткосрочными и долгосрочными целями.

Традиционно в западной практике финансового планирования считается что наибольший приоритет должны иметь текущие (краткосрочные) потребности защиты против событий, которые могут произойти немедленно, и возможно неожиданно, и могут самым негативным образом повлиять на достижение финансовых целей. Речь идет о страховой защите на случай смерти и потери трудоспособности, позволяющей сохранить возможность достижения других финансовых целей.

Субъективная большая ценность краткосрочных целей также может быть сознательно пересмотрена когда речь идет о планировании финансового обеспечения пенсионного периода, так как даже если молодому человеку кажется что эта проблема еще далеко впереди, нелишне помнить что создание необходимого фонда за длительный период времени значительно проще, чем попытка обеспечить его «в последнюю минуту». В российских условиях это еще более актуально, так как у большинства населения исторически сложилась модель характерная для советского периода, когда за пенсионное обеспечение ответственность ложилась на государство или на более молодых членов семьи.

На приоритетность целей сильное влияние могут иметь также все факторы, влияющие на финансовые цели — от стадии жизненного цикла семьи, состава семьи и наличия иждивенца, дохода и вида занятости.

Расставляя приоритеты финансовым целям, необходимо также помнить, что со временем могут изменяться обстоятельства, и приоритетность финансовых целей также может меняться. Поэтому при анализе исполнения и корректировке финансового плана необходимо пересматривать финансовые цели, так чтобы текущие решения отражали именно текущую ситуацию.
Установление гибкости финансовых целей по времени.

Установление гибкости финансовых целей по времени в контексте личного финансового планирования означает выяснить насколько можно отодвинуть достижение каждой финансовой цели без серьезных негативных последствий.

Некоторые цели могут отказаться негибкими во времени. Например, если вашему ребенку 10 лет, то с вероятностью близкой к 100 % финансирование его образования должно быть обеспечено через 7 лет.

Классический пример финансовой цели достаточно гибкой во времени — это срок выхода человека на пенсию. Хотелось бы конечно пораньше, но взвешивая сравнительную значимость для себя отсрочки например в 5 лет независимости от трудовой деятельности и финансирование образования ребенка многие могут без лишних сожалений отодвинуть срок предполагаемого выхода на пенсию.

Частным случаем установления гибкости целей по времени является разбиение дорогой цели на поэтапный ряд — не сразу дорогая машина, а сначала подешевле, потом подороже.

Установление гибкости финансовых целей по времени позволит найти резервы достижения финансовых целей, которые при прочих равных условиях не смогли бы быть профинансированы.

Естественно, при расчете личного финансового плана с учетом гибкости финансовых целей по времени, сначала отодвигаются менее приоритетные и гибкие по времени цели, постепенно переходя к более приоритетным.
Установление гибкости финансовых целей по стоимости.

Следующим этапом управления финансовыми целями в процессе личного финансового планирования, если предыдущие этапы не позволили добиться полного финансирования всех выбранных целей, является установление гибкости финансовых целей по стоимости. Необходимо ответить на вопрос — насколько критично будет сокращение финансирования на ту или иную цель.

Для каждого конкретного человека, в зависимости от выбранной системы приоритетности финансовых целей, одни цели могут оказаться более гибкими по стоимости — другие менее. Для кого то важна марка машины, а для кого то это просто средство передвижения и может быть заменена на менее престижную модель или на бывшую в употреблении. Стоимость предполагаемой к приобретению недвижимости также может быть пересмотрена в сторону понижения.

Одним из способов определения гибкости целей по стоимости может служить выделение для каждой цели минимально возможного объема финансирования, при котором не наступает критичного ухудшения общей ситуации. Тогда стоимость каждой цели может быть разбита на две части — одна нуждающаяся в безусловном финансировании, и вторая, финансирование которой желательно. Такое деление может быть использовано при формировании структуры инвестиционного портфеля, когда для финансирования обязательной части выбираются относительно консервативные инструменты, а на финансирование желательной части — более рискованные, с осознанием того, что при благоприятном развитии событий такие рискованные инвестиции позволят профинансировать всю цель, а при неблагоприятном развитии — обязательная часть цели все же будет профинансирована.
Секвестирование финансовых целей.

Следующим этапом управления финансовыми целями в процессе личного финансового планирования, если предыдущие этапы не позволили добиться полного финансирования всех выбранных целей, является секвестирование финансовых целей. Если все вышеприведенные способы не позволяют добиться финансирования финансовых целей, даже с учетом рискованных инвестиций на часть целей, деваться некуда — необходимо сокращать цели.

Понятие «секвестр» происходит от латинского secvestrum — ограничение. Термин в основном применяется в законодательстве и практике бюджетного процесса, и означает сокращение расходов бюджета в ситуации недостаточности доходов. В российской бюджетной практике секвестр предполагает пропорциональное сокращение расходов бюджета, кроме определенных защищенных статей. Важны два момента: а) пропорциональность сокращения (отражается в законодательстве о бюджетном процессе) б) существует перечень «защищенных» статей, не подлежащих секвестированию, который устанавливается ежегодно при принятии Федерального бюджета.

Такие же принципы могут быть применены и к секвестированию финансовых целей при личном финансовом планировании. Но могут использоваться и другие методики.

По аналогии с бюджетным процессом, могут быть выбраны наиболее приоритетные и негибкие по стоимости цели как «защищенные» статьи бюджета, а другие могут быть пропорционально сокращены. Пропорциональность более логична в относительных величинах, хотя теоретически может быть использовано и пропорциональное сокращение стоимости целей в абсолютных величинах.

При неуспехе процесс может быть продолжен с уменьшением приоритетности «защищенных» финансовых целей, увеличивая таким образом общее количество целей подлежащих секвестированию.

На данном этапе возможно и непропорциональное секвестирование, вплоть до полного отказа от включения в личный финансовый план отдельных целей. Осознание человеком того, что все цели не могут быть профинансированы исходя из текущих и предполагаемых в будущем финансовых возможностей, приводит к более рациональному взгляду на расстановку приоритетов и определение финансовых целей. Поэтому секвестирование — это во многом субъективный процесс, связанный с осознанием человеком реального положения дел. Не рекомендуется его проводить быстро, необходимо определенное время на осознание и изменение приоритетов.

Несмотря на то, что секвестирование — весьма субъективный процесс, теория предельной полезности дает некоторый инструментарий для математически точного решения, имеющего значительные сложности на пути практической реализации.

Очевидно, что увеличение финансирования каждой цели будет происходить в определенном соответствии с законом убывающей предельной полезности — увеличение дополнительного пенсионного обеспечения с 2500 до 3000 рублей будет иметь большую полезность для человека, чем увеличение с 15 000 до 15 500 рублей.

Принцип равенства предельной нормы замещения говорит о том, что если определенное количество чего­либо распределяется между несколькими конкурирующими способами применения, то среди возможных распределений существует некоторое “эффективное”, когда каждая единица делимого распределена так, что выгода перемещения ее к одному из способов будет в точности равна потерям из­за отвлечения ее от другого способа. В теории поведения потребителя такое «эффективное» состояние достигается, когда потребитель распределил свой доход таким образом, чтобы уравнялись предельные полезности каждого рубля.

В простейшем случае, при секвестировании двух целей, задача сводиться к построению кривой безразличия потребителя по двум целям, в рамках бюджетного ограничения, заданного текущим финансовым состоянием. Оптимальное секвестирование будет тогда находиться в точке пресечения бюджетной линии и кривой безразличия.

На практике однако, если построение бюджетной линии — это сложный но решаемый вопрос (с учетом того что цели как правило разнесены во времени), то построение кривой безразличия для человека (домохозяйства) — это весьма субъективный процесс, с сомнительной точностью полученного результата.

В результате последовательно проведенной работы по анализу и управлению финансовыми целями в рамках процесса личного финансового планирования, должен сформироваться личный финансовый план, в котором все цели имеют финансирование. Такой план представляет собой реальную картину возможностей человека (домохозяйства), и следование данному плану и будет наиболее рациональным экономическим поведением.
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10


База данных защищена авторским правом ©refedu.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница